7月14日晚间，宝新能源（000690.SZ）发布2025年上半年业绩预告，报告期内，公司业绩表现亮眼，预计归属于上市公司股东的净利润达到5.2亿元—5.8亿元，同比增长42.08%—58.48%，展现出强劲的增长态势。
对于此次业绩的大幅增长，宝新能源表示，一方面，广东省全社会用电量同比增长，带动公司发电量、上网电量同步增加；另一方面，受煤炭价格下行影响，公司电力主业营业成本有所下降，双重利好共同推动了公司利润的提升。
从行业层面看，近期广东地区持续高温催生用电负荷快速攀升。据统计，7月7日广东电网系统负荷首次刷新年度纪录，达到15974万千瓦，较2024年最高负荷增长1.94%；迎峰度夏以来，已有9个地市用电负荷突破历史峰值。财信证券指出，迎峰度夏期间电力负荷的持续走高，为电力板块带来结构性投资机会——高温引发的电力需求中，空调制冷负荷占比高且具有持续性，时间错峰难度大，这不仅将推动火电企业发电量显著提升，在负荷紧张时段，电力市场化交易电价也将同步上扬。
与此同时，煤炭市场的宽松格局为火电企业盈利改善提供坚实支撑。数据显示，6月中旬全国电厂库存约2.1亿吨，可满足约35天发电需求，库存储备充足。煤价的持续低位运行尤为关键，以山东地区Q5000大卡动力煤到厂价为例，上半年均价较2024年同期下降184.37元/吨，降幅高达22.94%，直接为火电企业降低了营业成本，释放出可观的盈利弹性。
值得关注的是，电力行业正迎来市场化改革驱动的商业模式深刻变革。在136号文与现货电力市场的双重推动下，下半年新能源投资有望显著降速，同时随着“十四五”建设高峰期渐入尾声，“十五五”期间电力投资规模也将步入理性调整阶段。除此之外，我国新能源发电量显著增长，2024年我国风电、光伏发电量约为1.84万亿千瓦时，占全社会用电量的18.5%，已成为国内第二大发电来源。
在此背景下，火电资产的产业地位与资源价值正加速凸显：一方面，在电力供应紧张时段，火电作为最稳定的保障性电源，在现货市场可获得稀缺性定价；另一方面，随着新能源投资增速放缓，火电利用小时数有望企稳回升，行业价值重估进程已然开启。业内分析认为，伴随电力市场化改革深化，火电行业将从传统发电主导模式向“发电+调节”综合服务模式转型，商业模式将实现从“保电量”到“运营电价”的跨越，“高现货电价+利用小时优化+容量保障收益”有望成为行业发展的主流方向。
作为广东省电力供应的重点企业之一，宝新能源无疑是这一轮行业红利的直接受益者。宝新能源国内首家采用先进循环流化床洁净燃烧技术的电力企业，拥有全国规模最大的资源综合利用机组和双超超临界百万机组。近年来，公司有效降低煤炭采购成本，随着迎峰度夏带来的电价上涨，盈利能力进一步改善。在项目建设方面，公司积极推动优质火电项目落地，以进一步做大做强做优能源电力核心主业。其中，广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程（2×1000MW）项目进展顺利，该项目投产后将显著增强公司的市场竞争力。
从资本市场表现来看，火电行业盈利改善的趋势已获得市场充分认可。据统计，申万火电板块近三个月涨幅已突破20%，宝新能源也呈现出稳定增长的态势，充分凸显出市场对火电行业的看好。业内人士分析认为，随着迎峰度夏进程的持续推进，火电板块的向好态势有望延续，进而吸引更多投资者的重点关注与布局。（文穗）
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